【英亚体育app下载】晋系上市国企资本运作解局：煤企运作或被重点关注

业内人士很明显，这种预期可能会再次导致山西国有企业资本运营的市场预期加剧。一方面，未来几个上市平台将成为股票证券化的载体；同时，山西新的国有资本运营平台也将在未来以股份公司的形式出现在资本市场。国有资产改革的趋势在一些领域取得了新的进展。

8月11日，山西省国资委(SASAC)要求暂停30项劳动改造监督审批权，涉及企业基本问题、企业财务预算收支、企业年金等审批。目的是深化SASAC本身的改革，放开省属企业，加快该省国有企业的改革。《21世纪经济报道》记者了解到，这30项权力还包括17项监管事项和13项审计事项。精简后，省SASAC保留了42项监督、39项责任和33项审计(审查)。

这种国有资产改革的趋势，可能只是山西国有资产改革的传承。只是从年初开始，山西国改进入快车道，山西国有资产整合相关动作有了很大提升。

今年2月9日，陕西省副省长、国资委党委书记(SASAC)王新明确表示，要大力推进国有资源资产化、资本化、证券化。凡是能在独立国家上市的，就在独立国家上市，凡是能放到现有上市公司的，就逐步拿出来，如果两者都不能解散。显然在业内，这种预期可能会再次导致市场对山西国有企业资本运营的预期加剧。

一方面，未来几个上市平台将成为股票证券化的载体；同时，山西新的国有资本运营平台也将在未来以股份公司的形式出现在资本市场。市场也可能忽视这一趋势。据《21世纪经济报道》记者仔细观察，8月14日，当地很多上市煤炭企业的股价都有所下跌。

从管资产到管资本，这几个月来，山西国有资产的改革信号在这一轮国有资产劳动改造中异常显著。6月22日，山西省再次下发《关于深化国企国资改革的指导意见》(以下简称《意见》)并按月落实设施相关文件，进一步明确了山西省国有资产改革的路径和方向。山西证券分析师马文宇(11.590，0.35，3.11%)指出，最具方向性意义的有三点：一是所有权和经营权的分离，特定投资者的定位，二是优化资源配置，解决问题；第三，纵横产业融合，打造世界领先企业。7月31日，意见发布一个多月后，注册资金500亿元的山西国有资本投资运营有限公司正式成立。

根据计划，山西省财政厅下属的山西国资委和山西金空集团持有的22家国有企业的股份将不计入公司。一位类似山西国资的人士回应称，这相当于将省SASAC的出资职能转移给山西国投公司，目的是让市场配置国有资本，这也是指导意见在实践中的落地。相继重建的山西文化旅游投资控股集团有限公司(以下简称山西吕雯)和山西迪达环境投资有限公司(以下简称山西迪达)，就是这种模式在文化旅游资产和环保产业中的再现。

8月3日和7日，山西吕雯和山西迪达先后赴上交所。其中，山西文化旅游整合了省经贸集团和汕头集团的资产，金能集团和能拓的文化旅游资产 《21世纪经济报道》发现，据Wind统计，截至8月14日，山西共有39家上市公司，其中18家实际上由山西国有资产或金融系统控制，占46.15%。国有资产改革前，山西是国企上市，但资本运营很少。省里高层的态度可能会成为过去的一个很大的变化。

2月9日，王新公开表示，从今年起，每年必须有18家国有有限公司上市公司在资本市场上市。《意见》提到了值得注意的主营业务提升整合、产融结合、大集团培育、推进混合所有制、充分利用壳资源等也正在成为煤炭企业改革的方向。作为产煤大省，在山西国有资产的运营整合中，尤其是上市煤炭企业的运营机会，更是受到市场的关注。

比如，在山西上述18家上市国企中，有不下9家，分别是西山煤电(10.400，0.06，0.58%)(000983。SZ)，六安华能(10.120，0.12，1.20%)(601699。SH)，山煤国际(5 2.04%)(601001。

SH)，蓝花科创(9.200，0.23，2.56%) (600123。SH) 2.56，阳泉煤业(7.720，0.03，0.39%)(600348。

SH)，杨梅化工九大上市平台分属山西省七大煤炭集团，其中西山煤电、山西焦化、南丰化工(5.810、0.13、2.29%)属于炼焦煤集团。截至2016年底，数据显示，7家煤炭集团均处于亏损状态，总营业收入9365.04亿元，净利润亏损34.6亿元，平均资产负债率82.7%。在固定投资增速大幅提升的早年，煤炭市场需求旺盛。

山西国有企业有很好的现金流和生产能力，所以也缺乏资本运营的力量。北京某中型券商宏观分析师回应，但在目前的市场环境下，暴露出股权过度集中、资本市场利用严重不足的问题，也让很多人分担了更高的融资成本。山西煤炭企业在过去一年积极开展的多元化经营，可能会为未来的国有资产改革提供思路。比如享有山煤国际的山梅集团，其煤炭业务逐渐通过上市公司流动，逐渐将封闭资产挤入上市公司，以减轻业绩压力。

5月24日，山煤国际持有的山煤国际能源集团华南有限公司和山煤国际能源集团忻州有限公司100%股份分别转让给山梅有色金属有限公司和山梅农业R&D有限公司。6月30日，山煤国际临时股东大会通过了两项转让事宜。

这一行动将使上市公司的绩效费用增加约2.7亿元。上市公司圣燃气成功将山西煤业的子公司蓝燕煤层气转移，并更名为蓝燕控股。其主要业务改为煤矿瓦斯管理和煤层气勘探、研究和开发利用。

市场也可能传递对国有资产改革的信心。《21世纪经济报道》记者仔细观察了Wind的数据，找出了答案。8月14日，除山煤国际和山西焦化外，山西国有上市煤炭企业股价分别下跌至0.36%和0.57%。其中，大同煤业和兰花科技有限公司上涨2%。

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